近日，国内羽绒服品牌波司登发布了最新的半年业绩。业绩多个方面数据显示，2023/24上半财年，波司登集团收入提升20.9%至约74.71亿元，利润提升25.1%至约9.18亿元。

  作为聚焦于羽绒服赛道的消费企业，波司登近年来有不少新动作。除羽绒服业务聚焦高端化之外，还对防晒等新业务进行探索，弥补主业务淡季对出售的收益的影响，但目前来看成效并不突出，其更需要做的是巩固在羽绒服赛道上的地位。

  而羽绒服高端化战略之下，波司登的产品售价也一路走高。观点指数认为，对于波司登这类企业而言，在市场环境向好的情况下，适当的涨价能获取更高收入，同时提升品牌的调性。但，过程中面临的挑战也不小。

  随着冬季的到来，羽绒服成为大众消费的热点之一，近日国内羽绒服品牌波司登发布了其截止9月30日的最新半年业绩。

  从半年报业绩数据分析来看，波司登的营收以羽绒服、贴牌加工管理、女装和多元化四大板块为主，其中羽绒服业务为主要收入来源，占比约66%；其次是贴牌加工管理业务，占比27%，余下的女装和多元化服装的占比则合计不超过10%。

  在最为重要的品牌羽绒服业务中，波司登旗下主要有三类不同定位的品牌，分别为定位中高端的波司登，以及更为大众的雪中飞和冰洁。其中，波司登无疑是最为核心的品牌，这点从三大品牌的收入和占比上都有明显体现。

  报告期内波司登和雪中飞均实现同比收入上升，前者收入同比上升25.5%至44.2亿元，后者则上升52.2%至2.7亿元。与之相对，冰洁收入同比大跌65.3%至0.1亿元，波司登表示这主要是由于2020/21财年开始，冰洁大力收缩线下代理渠道，转型发展在线渠道。

  观点指数认为，虽然波司登在羽绒服市场上具备一定的知名度和竞争力，但羽绒服作为季节性和地域性较强的产品，除开秋冬销售旺季外，淡季则会面临很大的销售压力，这会造成出售的收益上的季节性变化。

  为缩小这一落差，波司登在塑造全球领先的羽绒服专家品牌定位的同时，也进行了新业务的探索，其选择的是防晒赛道。

  观点指数认为，波司登选择发展防晒产品与目前防晒市场有较大发展的潜在能力有关。有关数据显示，中国防晒服饰的市场规模已由2016年的459亿元增至2023年的742亿元，预计2026年将达到958亿元，近年来蕉下等防晒品牌的走红也能佐证这一点。

  据观点指数了解，目前市场上的防晒品牌非常多，除专注防晒产品的蕉下外，还有从内衣赛道转型的焦内，以及快时尚品牌优衣库、太平鸟、ZARA、户外运动品牌迪卡侬、骆驼等。而不同于在羽绒服业务上的深耕经验，波司登在防晒产品生产和工艺制作上，均是初出茅庐，暂不具备较强的竞争力。

  此外，波司登相关防晒产品定价较高，也会让其难以短期在市场上获得较大反响。据观点指数了解，目前市面上绝大部分防晒服定价在100元—200元左右，而据波司登官网显示，其在售防晒衣产品定价在299元—1199元，大部分在300-600区间内，少量款式在1000元以上。

  此外，业绩表现上防晒业务的贡献也并不突出。据观点指数了解，防晒业务在波司登财报上虽并未单独列表呈现，但提及到其防晒服产品收入增速较羽绒服产品快，但毛利率较羽绒服产品略低。

  观点指数认为，虽然波司登目前有进行羽绒服业务之外的创新，但无论是从业绩表现亦或是市场反馈来看，均未形成独特竞争力，目前其更需要做的是巩固在羽绒服赛道上的优势。

  对于羽绒服这条主赛道，波司登目前采取的是高端化战略，这直观地体现在售价上。据管理层在业绩会上透露，目前波司登的核心主价格主要是1000元~3000元，与去年持平，3000元以上为主流中高端价格带。对比此前，波司登羽绒服价格近年来有明显提升。

  涨价的同时，波司登的毛利率则维持相对平稳趋势。最新多个方面数据显示，2023年中期波司登的整体毛利率录得49.97%，虽然对比2022财年的59.47%有明显下降，但与2022年中期的49.98%基本持平。

  不仅波司登一家，国内羽绒服近年来均呈涨价趋势。根据中华全国商业信息中心数据，2015年到2020年间，中国羽绒服均价从438元升到656元，其中大型防寒服的价格突破1000元，其中2000元以上的占比接近70%。

  据观点指数认为，价格一路走高主要有两方面原因。一是原材料价格和人工价格上涨，在羽绒服生产成本中，原材料成本约占总成本的75%，主要包括羽绒、面料和配件，其中羽绒原料的占比最高。

  据中国羽绒信息网截止12月8日多个方面数据显示，最近半年羽绒服主要填充原料白鸭绒和白鹅绒价格均呈上升趋势，国标90%的白鸭绒和白鹅绒价格分别为412.47元/kg 和818.39元/kg。

  此外2021年的多个方面数据显示，波司登羽绒服面料涨幅在10% - 20%之间，人力成本每年也有20% - 30%的上涨。

  但是，成本的上升有限，企业营销成本上升等因素也会造成羽绒服价格的上涨。财报显示，2023中期波司登包含广告宣传费用等营销支出在内的分销开支20.3亿元，去年同期为16.23亿元，同比上升约25.1%。对比同期收入74.71亿元，这部分支出占收入的27.2%。

  据了解，为推动转变发展方式与经济转型，波司登营销上涉足抖音、小红书等渠道，并开展跨界合作。如在联名上，波司登跨界推出了漫威系列、星战系列等，此外还与爱马仕前设计师等国际设计师合作。

  此外，波司登为更快打开年轻人市场，近年来前后签约了杨幂、陈伟霆、肖战、杨紫等一线明星为品牌代言人，增加品牌曝光度，这些也都导致了营销费用快速上升，企业成本也随之增加。

  在市场环境向好的情况下，适当的涨价能获取更高收入，同时提升品牌的调性，构建起业务护城河。但，过程中要突围的难度也不小。

  中低端市场上，以鸭鸭、雅鹿、艾莱依等为代表的国产羽绒服品牌正在崛起，提供的平价时尚羽绒服产品契合疫情后大部分消费者追求超高的性价比的需求。

  高端市场上，国外知名的羽绒服品牌如加拿大鹅、盟可睐具有更高知名度和技术壁垒，产生的品牌效应也获得了一部分追求高端产品的消费者青睐。

  根据加拿大鹅发布2023财年二季度财报显示，该品牌受益于中国市场的推动，亚太地区营收增长13%，表现强劲；而Moncler品牌营收增长也主要由亚洲市场拉动，三季度亚洲营收同比增长22%。返回搜狐，查看更加多