公司于8月31日发布亮眼的中报后，股价却在之后的4个买卖日内重挫10%以上。

  海澜之家中报显现，上半年公司完成盈余收入111.99亿元，同比添加17.69%，完成归母净利润16.79亿元，同比添加31.61%。经营活动现金流净额为27.67亿元，同比添加109.2%。

  据节点财经收拾，海澜之家Q1与Q2的收入分别是 56.82 亿元与55.17 亿元，同比增速分别为9.0%与28.2%；一起Q1与Q2的归母净利润分别为8.03 亿元与8.76 亿元，同比增速分别为11.1%与58.5%。

  拉长周期看，上半年海澜之家的营收规划已逾越疫情前2019年的水平，公司2019年中期营收为107.2亿元。

  海澜之家在中报中剖析道，上半年体现杰出首要获益于职业全体回暖与公司在品牌建造、产品立异，以及途径优化的归纳成果。

  详细而言，职业层面：据国家计算总局数据，上半年国内限额以上单位服装鞋帽、针、纺织品类零售总额6834亿元，同比添加12.8%。

  公司层面，其一，海澜之家本年5月份约请张颂文为公司新的品牌代言人，并用高质量的TVC广告强化其“国民品牌”的调性；一起，公司做门店形象晋级，将购物中心门店形象晋级为以银灰色底白字的形象，改写蓝底黄字的传统视觉形象。

  其二，公司继续对服饰科技功用进行布局，上半年推出“质量、IP时髦、环保”三大产品系列：此外公司经过添加自营门店，削减加盟门店来优化门店店效，上半年自营途径占比到达20.6%。

  其三，公司对团购定制事务进行“以价换量”处理，事务继续渗透进企业和事业单位工服与校园校服商场，上半年该事务完成盈余收入10.93亿元，同比添加24.56%。

  最终，海澜之家对其他事务进行了优化调整，其间童装事务英氏开辟高端产品线P&P系列，开源证券该事务估计上半年收入同比提高20%，完成净利润 53万元（去年同期亏本逾越5000万）；男生女生上半年闭店，估计7月底剥离出去；女装OVV与家居品牌海澜优选上半年亏本继续在收窄。

  全体而言，海澜之家的事务基本面在继续优化中，未来跟着门店方位从街边店到购物中心的搬迁，以及途径数字化的建造，公司的门店坪效有望得到改进。

  其一，上半年，公司合同负债同比下滑42.5%至5.84亿元，这预示着公司未来确实定性营收在削减，联想到下半年是其营收的冷季，这并不是一个好消息。

  其二，海澜之家包含主品牌在内的门店增速在放缓，上半年公司全体门店为8212家，较本年年头净削减7家。一起主品牌海澜之家的门店净添加数为64家，占年头主品牌总门店数的10.7%。公司现在大多散布在在一二线商场门店选址的优化，而非三四线城市的下沉扩张。

  其三，估值约束。海澜之家曩昔5年的均匀估值（PE/TTM）为11.64倍，在曩昔10个月逾越一倍的股价涨幅后，现在公司估值水平已逾越了这一均匀水平。

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